中国豆粕供需平衡表（2018.1.10）

本文摘要：产量：本月预估16/17年度豆粕产量6383万吨，17/18年度豆粕产量6698万吨。消费：2017年全球大豆供应宽松，豆粕性价比优势明显，增加豆粕替代需求；且近年来，大型养殖企业产能扩张在2017年开始已经将逐步释放，规模化养殖增加商品性蛋白饲料的使用比例，提升豆粕总需求。综合考虑，预估2016/17年度我国豆粕饲用消费量6200万吨，2017/18年度饲用消费量6700万吨。进出口：根据海关数据统计，2016/17年度我国累计出口豆粕109万吨，同比减少35%。

产量：本月预估16/17年度豆粕产量6383万吨，17/18年度豆粕产量6698万吨。消费：2017年全球大豆供应宽松，豆粕性价比优势明显，增加豆粕替代需求；且近年来，大型养殖企业产能扩张在2017年开始已经将逐步释放，规模化养殖增加商品性蛋白饲料的使用比例，提升豆粕总需求。综合考虑，预估2016/17年度我国豆粕饲用消费量6200万吨，2017/18年度饲用消费量6700万吨。进出口：根据海关数据统计，2016/17年度我国累计出口豆粕109万吨，同比减少35%。

期末库存及库存消费比：经调整，预计16/17年度豆粕期末库存703万吨，库存消费比11.2%；17/18年度期末库存735万吨，库存消费比10.76%。当前美豆市场以利空为主，一方面出口需求不及预期，另一方面巴西丰产施压美豆行情，后期主要关注南美天气及美农供需报告状况。国内方面，大豆、豆粕供应充足，但由于进口美豆允许杂质含量减半，1-2月到港大豆能否顺利卸船还存变数，加上春节前的备货需求，因此在下半月后依然存在上涨可能。

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